El rechazo de eBay era previsible
eBay ha rechazado oficialmente la sorprendente oferta de adquisición presentada por GameStop, poniendo fin, al menos por ahora, a uno de los intentos de compra más inesperados del sector tecnológico y minorista.
Una oferta “ni creíble ni atractiva” para eBay
En una carta dirigida al CEO de GameStop, Ryan Cohen, el consejo de administración de eBay, presidido por Paul Pressler, rechazó de forma contundente la propuesta no solicitada.
La oferta proponía pagar 125 dólares por acción, una prima del 20% sobre el precio actual, combinando efectivo y acciones de GameStop. Sin embargo, para el consejo la operación no era realista.
El principal problema es que las matemáticas no cuadraban.
- Valor de mercado de GameStop: ~11.000 millones de dólares
- Valor de mercado de eBay: ~45.000 millones de dólares
Aunque GameStop aseguró haber asegurado hasta 20.000 millones en deuda, no explicó de dónde saldrían las decenas de miles de millones restantes.
Los riesgos que alarmaron al consejo
Tras revisar la propuesta, eBay señaló varios motivos clave para el rechazo:
- Incertidumbre sobre la financiación real
- Riesgos operativos y de endeudamiento del grupo combinado
- Dudas sobre la gobernanza y los incentivos ejecutivos de GameStop
- Posible impacto negativo en el crecimiento y la rentabilidad a largo plazo
En pocas palabras, eBay considera que no necesita ser rescatada.
La compañía destacó su recuperación estratégica reciente y su capacidad para competir con gigantes como Amazon.
Cifras que respaldan su confianza:
- 136 millones de usuarios activos
- 80.000 millones de dólares gastados anualmente en la plataforma
- 11.600 millones de dólares de ingresos el último año
La estrategia desesperada de GameStop
La oferta forma parte del intento de GameStop por reinventarse tras años buscando una nueva identidad empresarial.
Movimientos recientes:
- Abandono del negocio NFT
- Enfoque en hardware retro
- Cierre de más de 400 tiendas en EE. UU.
Existe además un fuerte incentivo personal ya que informes recientes indican que Ryan Cohen podría recibir 35.000 millones en acciones si logra llevar la compañía a una valoración de 100.000 millones $. Comprar eBay habría sido un salto gigantesco hacia ese objetivo.
¿Historia terminada? No necesariamente
Aunque eBay ha cerrado la puerta, el conflicto podría escalar. Analistas creen que GameStop podría:
- Llevar la oferta directamente a los accionistas de eBay
- Lanzar una proxy fight para reemplazar el consejo
Por ahora, eBay ha dejado claro que prefiere seguir su camino en solitario.